当 AI 不再只是工具，而是接管你的意图、重塑你看到的世界时，传媒互联网的底层逻辑正在被彻底改写。
最近，一份来自信达证券的《传媒行业 2026 年度策略报告》在圈内引起了不小的震动。报告标题直指核心——'Agent 定义入口，AIGC 重塑供给'。
这十二个字，精准地描绘了 AI 从'技术基建期'迈向'应用深水区'后，传媒互联网行业即将迎来的双重剧变。
一、入口革命：从'点击'到'对话'，Agent 正在'架空'App
互联网的每一个代际，都伴随着超级入口的更迭：PC 互联网时代是搜索和浏览器，移动互联网时代是超级 App。
那么，AI 时代的新入口是什么？报告给出了明确的答案：AI Agent（智能体）。
这不仅仅是技术升级，更是人机交互的代际跃迁。我们正从基于过程的GUI（图形用户界面），进化到基于结果的IUI（意图交互界面）。
这意味着什么？
意味着传统的'点击 - 跳转 - 操作'模式正在失效。你不再需要打开美团查餐厅、打开高德查路线、再打开日历安排时间。你只需要对你的 AI Agent 说一句：'帮我订一家周五晚上、适合 4 人聚餐、有包间的川菜馆，并规划好从公司过去的路线。'
Agent 会理解你的意图（Intent），自动调用相关应用，完成跨平台的任务执行，最后给你一个结果。App 被'隐形化'，成了 Agent 背后默默服务的'管道'。
流量分发的底层逻辑，因此发生了根本性逆转。
过去的商业模式是'注意力经济'，核心是抢占用户时长——你刷抖音、看微博的时间越长，平台展示的广告就越多。而 Agent 时代的商业模式是'意图经济'，核心是高效执行——谁能以最短时间、最精准地满足用户需求，谁就能赚取佣金或服务费。
从'时长优先'到'效率优先'，这是一场商业模式的范式转移。
拥有操作系统底座或能打造超级 Agent 平台的公司，将掌握新时代的'流量分发权'。而那些缺乏独家内容或服务的腰部 App，则可能面临被'管道化'、价值稀释的风险。
二、大厂混战：谁将成为 AI 时代的'微信'？
报告指出，下一代 AI 巨头，'最好用的模型'是基础，'最不可替代的入口'才是关键。目前，海内外互联网大厂已全面卷入这场'入口争夺战'。
- 海外先锋：OpenAI的 ChatGPT 已升级为'超级 App'，用户可直接在对话中调用 Spotify 制作歌单、用 Canva 设计海报。Google搜索则推出了 AI Agent 功能，能根据你的复杂偏好（人数、时间、口味、禁忌）自动搜索并预订餐厅。
- 国内激战：
- 阿里巴巴：战略清晰，以'千问'为线，串联夸克、高德、钉钉、UC 等生态应用，打造超级 Agent。千问 APP 公测 23 天月活即破 3000 万，并已接入高德地图实现'对话 - 导航'闭环，野心直指阿里生态的'统一入口'。
- 字节跳动：豆包的 DAU 已突破 1 亿，并已接入抖音商城和本地生活服务。更激进的是，字节联合中兴推出了'豆包手机'，探索端侧大模型与系统级 Agent 的深度整合，实现跨应用比价、自动 P 图等'黑科技'体验。
- 腾讯：元宝持续发力，已基本完成腾讯系产品矩阵的内嵌。腾讯高层已明确表示'微信最终会推出一个 AI 智能体'，其战略布局值得高度关注。
QuestMobile 数据显示，2025 年下半年新上线的 AI 应用中，网页应用占比高达 81.5%，而原生 App 仅占 7.8%。这预示着，AI 的落地正从'插件式'走向'系统级'，最大化既有用户和数据资产的价值。
三、供给爆炸：AIGC 让内容'通货膨胀'，什么才真正值钱？
如果说 Agent 重构了'需求侧'的入口和分发，那么 AIGC 则在'供给侧'引发了一场'产能核爆'。
随着多模态大模型（文、图、音、视频、3D）的成熟，全模态内容的'零边际成本'生产正在成为现实。报告预测，2026 年 AIGC 将跨越'降本增效'的初级阶段，进入'创造新需求'的爆发期。
这将导致两个核心结果：
- 产能大爆炸：视频、3D 模型、游戏资产的生产门槛和周期将急剧降低。内容供给量将迎来指数级增长。
- 稀缺性重定价：当海量、乃至无限的内容充斥市场时，平庸、同质化内容的价值将迅速归零。而头部 IP、稀缺数据、与用户建立深度情感连接的能力，其价值将呈指数级上升。
内容产业的核心壁垒，正在从'生产能力'回归到'创意、IP 与情感'本身。
四、行业重塑：游戏、影视、广告的 AI 新剧本
报告详细分析了 AIGC 对传媒子行业的深刻重塑：
- AI+ 游戏：从'辅助工具'到'核心引擎'
- 研发：AI 已在美术生成、代码辅助、剧情创作乃至玩法优化上全流程提效。例如，三七互娱使用 AI 生成的 2D 美术资产占比已超 80%。
- 体验：智能 NPC（如《逆水寒》接入 DeepSeek 的 NPC）、动态难度调整、AI 原生玩法（如《太空杀》的 AI 推理对决）正在革新用户体验。未来，'拿掉 AI，游戏就不成立'的原生 AI 游戏将是方向。
- 展望：2026 年有望迎来产品大年，《明日方舟：终末地》《影之刃零》等大作备受期待。报告建议关注拥有确定性强大作和长线运营能力的厂商。
- AI+ 影视：技术催化与 IP 价值凸显
- 技术进展：2025 年，OpenAI 的 Sora2 以社交化探索和引入迪士尼旗下 200+ 角色 IP 授权震惊行业，为 AI 视频的商业化与版权合作打开新思路。国内，快手可灵的迭代则从视频生成迈向'世界模型'探索，强调视觉推理能力。
- 行业影响：AIGC 在特效、后期、乃至剧本创作环节降本增效，但爆款内容（如 2025 年票房 154 亿的《哪吒之魔童闹海》）带来的业绩驱动依然无可替代。优质 IP 与故事能力在产能爆炸时代更为珍贵。
- AI+ 广告营销：效率为王，程序化广告崛起
- 在广告主更关注 ROI（投资回报率）的背景下，能高效精准匹配用户与广告的程序化广告平台增速远超大市。
- AI 在广告领域的应用贯穿全链路：AI 生成创意素材、智能定向投放、预测 ROI 优化预算，使得广告投放从'艺术'越来越变为'科学'。
五、2026 展望：投资逻辑向'两端'切换
面对 AI 带来的颠覆性机遇与不确定性，报告认为，传媒互联网的投资体系需要向 '流量分发端'和'内容供给端'的优质资产 切换。
- 流量分发端（Agent 入口）：关注能够直接触达并理解用户意图、具备跨平台执行能力的超级 Agent 平台或生态构建者，以及垂类场景的深度 Agent。
- 内容供给端（优质供给）：关注掌握稀缺 IP、优质数据资产、或拥有强大用户情感连接能力的公司。在内容泛滥的时代，这些才是真正的'硬通货'。
具体到板块，报告建议关注：
- Agent 生态：互联网大厂及垂类合作伙伴。
- 游戏：2026 年业绩有望创新高，关注重磅产品管线。
- 影视：关注春节档及 AI 视频技术催化，重视 IP 储备方。
- 广告：程序化广告龙头及受益于经济复苏的线下媒体。
结语：我们正站在范式转移的拐点
信达证券的这份报告，为我们清晰地勾勒出一幅 AI 深化应用的行业图谱：前端，Agent 重构入口与分发；后端，AIGC 引爆产能与价值重估。
这不再是单点技术的优化，而是整个产业底层逻辑的双重重构。对于从业者而言，需要思考的是如何融入 Agent 生态，或打造无法被 AI 替代的情感与创意价值。对于投资者而言，识别出在重构中掌握新'流量权'或拥有'内容护城河'的资产，将是关键。
2026 年，Agent 与 AIGC 的浪潮将更加汹涌。唯一可以确定的是，那个我们熟悉的、由一个个 App 孤岛构成的移动互联网时代，正在缓缓落下帷幕。一个由智能体驱动、内容无限丰富的 AI 新时代，正加速到来。
本文核心观点与数据均整理自信达证券《传媒行业 2026 年度策略报告：Agent 定义入口，AIGC 重塑供给——AI 时代的流量分发重构与内容产能爆发》。
